商品市场很难短期回升

周五(5月6日)国内商品期货无一品种上涨，其中，塑料(LLDPE)和铅跌幅均在4%以上，PTA和黄金跌幅也超过了3%。分析人士指出，国际原油价格暴跌以及美元反弹是国内商品全面回调的导火索，压球机鉴于全球经济前景转淡而美元弱势局面被打破，商品市场短期难返升势。

原油暴跌引发商品回调

在国际原油价格暴跌的拖累下，大宗商品全线回调。5月6日，国内商品期货市场无一品种上涨，和原油关联度较高的LLDPE期货全天跌幅达4.79%，位居所有品种之首。

5月5日国际油价暴跌，纽约和伦敦市场油价跌幅均超过8%，纽约油价跌破每桶100美元。截至北京时间6日17：09，NYMEX原油期货6月合约在电子盘中报97.45美元/桶，下跌2.34%。

原油跌势主要来自于对经济的悲观预期。美国劳工部公布的数据显示，截至4月30日当周，美国初次申请失业救济的人数意外大幅增加4.3万人，总数达到47.4万人，为去年8月份以来最高水平。美国经济的疲弱导致投资者对原油需求产生担忧情绪；当天德国也公布了3月份工业订单意外减少，市场普遍担心全球原油需求可能下滑。

另外，由于欧洲央行宣布维持现有1.25%的利率水平不变，美元因此大幅反弹，加上石油输出国组织可能增产的消息，导致原油市场大规模卖盘行为。

招商期货刘晓娜认为，中、印等主要消费国近期持续收紧货币政策，对原料需求预期有一定冲击，在缺乏进一步利好因素支撑商品继续上行时，美国低迷经济数据的出台，更进一步引发了市场对商品过高价格的思考。虽然基本面本身并没有太大变化，但人们已开始担忧当前资产价格是否过高。白银价格的下跌更加剧了人们的担忧，引发了羊群效应。

调整尚未结束

随着近期国内外商品价格持续大幅下挫，市场不经意间已经跌去大部分牛市涨幅。面对一路反转向下的商品走势，投资者担心商品牛市难以就此终结。世华财讯分析师沈振东表示，不管是调整蓄势还是牛熊转换，市场下跌必有其自身原因，应该清醒地认识到，上涨、下跌均是市场的一部分，无需恐慌。

根据中国证券报记者粗略观察，国际原油期货价格已经跌回至今年2月初的水平；国内品种中，6日沪铜、沪胶和郑棉等多个品种收盘价格都跌回至去年11月底12月初的水平。

对于后市，沈振东认为，宏观层面的偏空预期依然令商品在气势上偏向空头，商品的调整似乎并未结束。但在全球经济步入后金融危机复苏阶段的大背景下，多头资本的暂时撤退只能造成价格的周期性波动，对于趋势的长期判断尚需观察。

金石期货孙萱分析说，前期商品相对美元表现疲软，内盘弱于外盘，但在美元反弹的影响下，5日国际商品依然不堪一击。不过，“由于国内商品相对外盘已领先下跌，后期外盘对内盘的影响可能会逐渐减小，国内商品后期下跌将更多体现在时间而非空间上”。

值得注意的是，在大宗商品普遍遭遇抛售的情况下，有色金属同样被空头气氛所笼罩，且直到目前也没有看到反弹的可能，预计整体将维持弱势。以铜为例，在经过近两年的持续牛市之后，高位回调的局面已经形成。鉴于货币紧缩趋向常态化，加上物价压力不见减弱，制造业增速的放缓还将延续，工业品的气氛也将持续偏空。